因子投資漸擴至固定收益領域

理財   來源:莞訊網  責任編輯:百花殘  2020-01-02 11:15:44
  因子投資漸擴至固定收益領域
 
  因子投資在全球各地的采用率正不斷提高。邁向2020年,全球投資者有望繼續提高因子投資策略的配置,而經驗豐富的因子投資者更會將因子投資策略應用范圍擴大到股票以外的資產類別,尤其是固定收益領域,并逐漸采取靈活的執行方式。
 
  因子投資的理念是根據證券的客觀及可以觀測、并且對回報預期有指導意義的數據來進行證券投資和建立權重。我們認為,系統性、循證式地應用投資因子是長期投資趨勢。因子投資策略與其他投資方法相輔相成,幫助投資者實現投資回報目標。公認的投資因子以嚴謹的學術研究為基礎,而且是資產中特有的、可量化的特點,而這些特點可以用符合成本效益的方式在多元化投資組合中有針對性地識別。
 
  我們在對亞太區、歐洲、中東、非洲以及北美洲投資者的調查中發現,近半數在2018年和2019年增加了因子投資配置,而近60%的受訪投資者則計劃在未來三年增加配置,同時,超過60%的受訪者稱其因子投資的表現在2019年達到或超出預期。
 
  在過去12個月,認為因子投資可以擴大到固定收益領域的受訪者比例顯著上升。根據上述調查,約70%機構投資者和78%中介投資者認為因子投資適用于固定收益領域。隨著收益率接近歷史低位,約25%全球債券的收益率更處于負數水平,投資者的關注點開始由固定收益資產逐漸轉移到其他增值投資方式。即使在目前收益率受限的情況下,在固定收益領域應用因子投資,仍然是具有較高透明度和成本效益的投資解決方案,可以幫助投資者獲得不錯的投資回報。固定收益領域仍然在進行因子研究和產品開發方面的探索,隨著投資者逐漸累積更多經驗,市場對固定收益因子投資策略的需求可能進一步上升。
 
  除了因子投資在應用領域上不斷擴大以外,因子投資者也在采取更加靈活的方式。大多數因子投資者目前選擇采取主動而非被動的執行策略方式,他們往往通過獨立投資委托、混合互惠基金和交易所買賣產品執行主動投資策略。當投資者選擇通過追蹤某個因子指數進行被動投資,投資者常常傾向選擇特別編制的指數,這類指數可使投資者更有效地管理因子,并擁有更多因子定義和衡量指標方面的自主權。此外,投資者采用因子投資策略時都專注長遠回報,但這并不意味著投資者應用因子投資的配置策略一成不變。事實上,有因子投資經驗的投資者更加積極地靈活調整因子配置策略。
 
  許多資產擁有人認為仍無法確定因子投資與環境、社會及管治(ESG)之間的關系。不少機構投資者認為ESG是一個獨立因子,而也有近半數投資者將ESG視為各種因子的結合。由于有關ESG的分析較為復雜,而且缺乏現成數據和工具,因此資產擁有人需要尋求外部合作伙伴的協助來深入理解這些問題。展望未來市場的發展,將ESG納入因子投資范疇的可能性越來越大。盡管大部分投資者認為,從歷史數據來看,ESG因子不能預測回報,但在個別情況下,ESG風險和ESG評分變化可能對收益產生正面或負面的預期。更重要的是,由于越來越多的終端投資客戶希望通過投資活動為社會帶來積極影響,因此投資者為了迎合這些客戶的需求,在管理投資組合時開始納入碳排放等數據。
 
  整體來說,投資者對因子投資策略的投入程度越來越高。隨著不同投資組合更廣泛地應用因子配置,因子投資正在逐漸成為一種不可取代的投資方式。因子投資不僅僅是傳統主動型管理投資的低成本替代方案,也是建立全面投資組合的更透明和更有效的工具。(來源: 經濟參考網)
 

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